AI投资回报遭质疑，费城半导体连跌九日
2026年10月18日
美股周五再度走弱，核心原因是市场对AI投资回报产生疑虑，费城半导体指数连跌九日。当前AI商业化场景竞争激烈，大模型公司互相压价，整体盈利不佳。AI本质是生产工具，用户转换成本极低，与互联网平台的高粘性完全不同，未来更接近公共服务，可能获得稳定利润但难有超额回报。真正的价值机会在AI流量入口：企业端是云服务，个人端是AI助理，互联网巨头具天然优势。AI硬件降价将利好互联网平台，美股苹果、Meta、亚马逊已创新高。公司方面：长鑫存储Q3净利约540亿环比仅增2.5%，周期见顶；生益科技Q3净利34亿同比增230%但30倍PE不便宜；藏格矿业Q3净利25亿，全年约85亿，前瞻11倍PE股息率4%，铜业存在A股与美股估值预期差。苹果折叠屏发售黄牛加价2500元，可口可乐创新高30倍PE。伊朗袭击霍尔木兹海峡油轮，事件影响待观察。美股下跌对A股周一开盘有压力，但已有预期……
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