地缘扰动未歇、财报冷暖分化，估值回落后不必再悲观
2026年10月25日
周末地缘局势继续发酵：美方表态或与伊朗再耗一年，大概率不派地面部队，但会轰炸电站、原油设施、电信与铁路公路等关键目标以拖垮经济；伊朗则以切断波斯湾海底电缆、让中东断网作为反制。双方条件都很单一——美方要恢复战前秩序、重开霍尔木兹海峡，伊朗要拿到海峡管理权。也门方向把沙特打得灰头土脸，连国防部都挨了炸，地缘依然不太平，油价续涨、贵金属被压制。回到财报季：申通快递三季度营收165亿、净利5.4亿、同比增79%，最淡季仍高增，全年25亿利润可期，估值不到10倍PE，反内卷让行业整体受益；紫金矿业净利增26%略不及预期，约10倍PE；卫星化学净利增180%业绩加速，中东冲突持续就能赚超利润；巨化受空调拖累，但9月起制冷剂出口回升、四季度有望修复；港股东山精密认购不足反而释放积极信号。整体看，A股不少公司估值已回落20%-30%、近乎腰斩，只要估值合适就不必过度悲观，向下的概率在减少，向上的概率在增加。……
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