历史两次暴跌后反弹：该买超跌板块还是新主线？四条规律讲清楚
2026年11月08日
2022年上半年A股跌了一波，4个月跌了22.7%，从4月底开始反弹两个月收复三分之二跌幅。反弹涨得最猛的恰恰是之前跌得最惨的新能源板块，跌得越多弹得越猛。原因是牛末熊初的下跌主要杀估值和拥挤度，基本面其实不差，只是涨太多被机构集中持有。但这些板块到了7月之后又开始阴跌，全年算下来还是大跌，说明熊市第一波杀得狠但方向没杀错。光伏是个例外，因为基本面太强了，欧洲能源危机、产业景气度持续上行，上半年营收增长78%利润翻倍，所以在大盘反弹结束后还继续涨了两个月。除了超跌反弹，还有一类板块跌得轻但弹得强，比如养殖业、旅游景区、酒店餐饮、航空机场，都是出行链，直接受益于复工复产预期。反过来跌得重但弹得弱的是计算机、游戏、数字媒体，炒概念炒过头，下跌时被率先抛售，反弹时又没有基本面催化。所有成长股都是周期股，成长只是周期的某一个阶段被放大了而已。2024年初那波反弹剧本完全不同，超跌板块反而表现平平，领涨的是地产链、资源、出海制造三条新主线。熊初的暴跌反弹靠超跌修复，熊末的暴跌反弹往往是主线切换。四条规律：先分清是牛末还是熊末；反弹中能跑赢的要么基本面强要么有政策配合；科技板块关键看周期位置；防御板块通常跑输但有独立逻辑除外……
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