冲高回落成交1.93万亿：英伟达风波外溢与公募低位调仓背后的波动
2026年11月12日
今天A股冲高回落，尾盘跳水。前一晚美股硬科技表现不错，费城半导体指数大涨5.7%，市场原本预期A股跟随回暖，但盘面稍加反弹就有资金兑现离场，下午跌幅扩大。全天成交1.93万亿元，后续主要观察成交量能否维持或进一步放大。本轮行情一贯起伏反复，单日回落不必过度解读，硬科技跳水后白马股有所企稳，与前一晚判断基本一致，白马不会持续走弱，科技与白马更可能轮流表现。另一则重大消息来自英伟达：黄仁勋被曝新的婚外关系，对象是一名向他汇报工作的管理人员。由于公司规定不允许上下级发展恋情，这比单纯私人生活问题更棘手，他可能面临董事会解聘，文章发出时已看到辞职消息。英伟达盘后大跌9%，其他芯片股近期都在反弹，英伟达却因这一事件继续走弱约15%，市值蒸发六七千亿美元。掌舵人去留、由谁接棒牵涉全球AI算力分配格局，不确定性带动全球芯片股动荡，韩日股市下午随之跳水，马斯克公开表示若黄仁勋离开英伟达欢迎其加入。第二则现象出现在公募基金一侧：前一天硬科技大涨，不少公募三季报显示9月底仍重仓硬科技，但最新净值实际涨幅明显落后于持仓理论涨幅，可判断这些产品在10月下跌中调仓换股，部分减在10月底低位。近期调研感受类似：部分基金经理认为研究企业价值不如研究价格趋势，习惯判断动量，上行加仓下行砍仓，客观上成为放大波动的助推器，实际作用变成投资者觉得偏贵不敢买的由他们买进去，割肉舍不得的由他们帮忙卖出。后市交流看法：一是三季度和10月下跌较多，相当于较充分的风险释放，当前看年底乃至2027年具备调整之后起点偏低的优势；二是AI产业链仍是重要主线，可顺着硬件向应用、端侧、物理AI等方向延伸，寻找业绩真正受益的标的……
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